[비티의 시사 데이터 리포트] 2년간 60억 불린 아흔살 슈퍼개미의 70년 투자 원칙

 

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비티의 5분 세상읽기

 

 

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I. 총괄 요약: 70년간의 주식 투자 청사진

 

본 블로그는 '일본의 워런 버핏'으로 불리는 후지모토 시게루 씨의 독특한 투자 시스템에 대한 심층 분석을 제공한다. 후지모토 씨는 89세의 나이에도 불구하고 70년 동안 현역 트레이더로서 활동하며, 장기적인 펀더멘털 가치 기준(성장주 발굴)과 단기적인 고빈도 기술적 트레이딩(데이트레이딩)을 성공적으로 결합하는 역설적인 전략을 펼치고 있다. 그의 투자 인생은 끊임없는 시장의 변동성과 위기를 이겨내며 놀라운 지속 가능성을 증명했다.

최근 2년간 그의 자산은 2023년 18억 엔(약 170억 원)에서 24억 엔(약 227억 원)으로 약 60억 원 가까이 증가하며 그의 전략이 현재의 시장 환경에서도 여전히 유효함을 보여준다. 그는 10억 엔 이상의 추가 수익을 목표로 하고 있으며, 연간 배당금 수익만으로도 6,000만 엔(약 5억 6,000만 원)을 상회하는 안정적인 현금 흐름을 창출하고 있다.  

 

후지모토 씨의 투자 경력은 1987년 블랙먼데이 사태 때 자산의 80%가 감소하는 위기를 포함해 수많은 경제적 격변기를 이겨냈다. 그럼에도 그는 새벽 2시에 일어나 미·일 경제 채널을 확인하고 그날의 매매 종목을 점검하는 엄격한 루틴을 70년간 고수해 왔다. 그의 성공은 단순히 운에 기대는 것이 아니라, 투자에 대한 끊임없는 열정과 '자신의 욕망과의 싸움'에서 이겨내려는 철학적 깊이에서 비롯된 것으로 분석된다.  

 

본 블로그는 후지모토 씨의 성공을 가능하게 한 핵심 요소들을 심층적으로 탐구한다. 특히, '매출, 이익, 배당금이 증가하는 종목'을 선별하는 그의 기준과, 신규 포지션 진입 시 적용하는 '1:2:6' 법칙은 그의 전략적 사고방식을 보여주는 중요한 단서이다. 그의 투자 시스템은 단순한 기술적 분석을 넘어선, 시장의 심리를 읽고 자신의 내면을 통제하는 종합적인 행동 재무 프레임워크를 제시한다.  

 

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II. 재정적 회복력의 전기적 토대: 적응성과 끈기

A. 한 트레이더의 탄생: 농업 빈곤에서 전업 투자자로 (1936-1986)

1936년 가난한 농가의 넷째 아들로 태어난 후지모토 시게루 씨는 가난한 환경 속에서 성장했다. 고등학교 졸업 후에는 반려동물 가게에 취직하며 사회생활을 시작했다. 그의 인생을 바꾼 결정적인 만남은 바로 이 반려동물 가게에서 이뤄졌다. 19세가 되던 해, 그는 단골손님이었던 한 증권사 직원과의 대화를 통해 주식 투자에 관심을 갖게 되었고, 곧바로 전자업체 샤프와 정유회사 에네오스 홀딩스 등 4개 종목의 주식 매수를 시작하며 투자의 세계에 첫발을 내디뎠다. 이른 나이에 시작된 그의 투자는 전자 시스템이 없어 수신호로 거래를 하던 시대에 맨땅에 헤딩하듯 스스로 종목과 기업을 연구하며 내공을 쌓는 과정이었다.  

 

초기부터 주식 투자에 전념했던 것은 아니었다. 그는 잉꼬 새 애호가로서 반려동물 가게를 운영한 뒤 일본식 마작 가게를 열기도 했다. 그러다 1986년, 마작 가게 매각으로 얻은 자금 6,500만 엔을 바탕으로 전환사채(CB) 투자를 시작하며 본격적으로 전업 투자자의 길로 들어서게 된다. 이 시점부터 그는 투자 경력 70년의 기반을 다지게 된다.  

 

B. 수십 년간의 위기 극복: 인내력 시험

후지모토 씨의 투자 이력은 단순한 자산 증식의 기록을 넘어선다. 그의 투자 경력은 1987년 블랙먼데이, 일본 거품 경제 붕괴, 리먼 쇼크, 동일본 대지진, 코로나19 사태 등 숱한 경제 위기를 온몸으로 겪어내고 생존한 역사이다. 특히 1987년 블랙먼데이 사태 당시에는 자산의 80%가 감소하는 치명적인 위기를 맞았다. 그러나 그는 이 손실에 침울해하지 않고 오히려 투자를 멈추지 않고 공부를 계속하며 위기를 극복했다고 회고한다. 이 극심한 손실은 그에게 단순한 금전적 실패가 아니었다. 이는 그의 투자 철학을 재조정하는 혹독한 과정이었다. 80%의 손실은 대부분의 개인 투자자들을 시장에서 영구히 퇴출시킬 수 있는 수준이지만, 그가 이를 이겨내고 투자를 지속했다는 것은 그가 자산의 증식 자체보다 투자라는 행위와 과정에 대한 더 깊은 헌신을 가지고 있었음을 시사한다. 이처럼 극단적인 위기 속에서 형성된 감정적 통제력은 이후의 거품 붕괴와 금융 위기를 견뎌내는 데 필수적인 행동적 기반이 되었다.  

 

그의 놀라운 적응력은 2002년, 66세의 나이에 생애 처음으로 컴퓨터를 구매하고 인터넷 거래를 시작하면서 다시 한번 빛을 발했다. 이는 그가 1955년에 수신호로 거래를 시작했던 시절과는 완전히 다른, 고속의 전자 거래 환경으로의 급진적인 전환이었다. 대다수의 노령 투자자들이 새로운 기술에 적응하지 못하고 과거의 방식에 머무는 것과 달리, 후지모토 씨는 가장 효율적인 거래 방식을 찾아 끊임없이 변화를 시도했다. 이러한 인지적 민첩성과 감정에 얽매이지 않는 실용적인 태도는 그가 70년이라는 긴 세월 동안 시장에서 꾸준히 존재감을 드러낼 수 있었던 핵심 요인으로 작용했다.  

 

C. 운영 규율: 새벽 2시의 루틴

후지모토 씨의 성공은 철저하게 규율 잡힌 일상 루틴에서 비롯된다. 그는 89세의 나이에도 매일 새벽 2시에 일어나 하루를 시작한다. 이는 그가 전 세계 시장 동향을 파악하고 그날의 투자 전략을 수립하는 데 있어 매우 중요한 시간이다. 가장 먼저 미·일 합작 경제 채널인 '닛케이 CNBC'를 통해 미국 증시를 확인하고, 새벽 4시에는 닛케이 신문을 읽으며 그날의 매매 종목을 점검한다.  

 

일본 증시 개장(오전 9시)보다 7시간이나 먼저 시작되는 그의 루틴은 기술적 데이트레이더에게 결정적인 경쟁 우위를 제공한다. 일본 시장이 열리기 전, 미국 시장의 움직임(그의 비유에서는 '숲'에 해당)을 미리 파악함으로써, 그는 야간에 발생할 수 있는 갑작스러운 거시적 시장 분위기 변화에 대비하고 자신의 기술적 분석이 왜곡되지 않도록 사전에 위험을 관리한다. 그는 세 대의 컴퓨터와 여러 모니터를 활용해 상시 약 80개 종목을 동시에 모니터링하며, 하루에 약 130개 종목에 대한 매매 주문을 처리하는 것으로 알려져 있다. 이러한 엄격한 운영 규율은 그의 성공이 우연이 아닌 의도된 노력의 산물임을 명확히 보여준다.  

 

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III. 후지모토 하이브리드 투자 시스템: 펀더멘털 선별과 기술적 실행의 조화

후지모토 씨의 투자 시스템은 전통적인 가치 투자의 선별 기준과 고빈도 트레이더의 실행 전술을 결합하는 독특한 접근 방식을 채택한다. 이는 그의 전략이 단기적 변동성을 활용하면서도 장기적 안정성을 잃지 않도록 설계되었음을 보여준다.

A. 기둥 1: 펀더멘털 선별 및 장기적 가치 ('나무'와 '잎')

그의 투자 시스템의 첫 번째 기둥은 철저한 펀더멘털 분석이다. 그는 종목을 선정할 때 '매출, 이익, 배당금이 증가하는 종목'을 최우선으로 고려한다. 이는 성장이 합리적인 가격에 거래되는 기업을 찾는 전형적인 GARP(Growth At a Reasonable Price) 투자 전략과 맥락을 같이한다. 그는 투자자가 해당 기업의 비즈니스 모델을 깊이 이해해야 한다고 강조하며, "모르는 분야에는 투자하지 않는 것이 제1 원칙"이라고 단언한다. 이는 그가 정성적 리스크를 최소화하고, 기업의 본질적 가치에 기반한 투자를 지향함을 보여준다.  

 

또한, 후지모토 씨의 상당한 연간 배당금 수익(6,000만 엔)은 그가 단순히 단기 매매에만 집중하는 것이 아니라, 고품질의 배당주를 장기 보유 포트폴리오의 중요한 구성 요소로 삼고 있음을 시사한다. 이러한 장기 보유 포지션은 그의 데이트레이딩 자금에 필수적인 유동성과 자본 안정성을 제공한다.  

 

B. 기둥 2: 기술적 실행 및 시장 심리 ('데이트레이딩 엔진')

두 번째 기둥은 데이트레이더로서의 기술적 분석 능력이다. 그는 기술적 지표(테크니컬 분석)와 차트 분석에 크게 의존한다. 특히 RSI(상대 강도 지수)와 같은 지표를 활용해 주식이 과매수 또는 과매도 영역에 있는지 판단한다.  

 

그의 전략에서 가장 중요한 부분은 시장의 심리를 이해하는 것이다. 그는 주가가 움직이는 이유가 단순히 뉴스나 정보 때문이 아니라, 사람들이 그 정보에 어떻게 반응하고 매매하는가에 달려 있다고 강조한다. 이러한 행동 재무적 관점은 그가 단순히 수치만을 좇는 기술적 분석가를 넘어선 존재임을 보여준다.  

 

그는 최고점에서 팔고 최저점에서 사려는 욕심을 경계하며, "머리와 꼬리는 내어주어라"는 원칙을 고수한다. 그는 대신 차트가 추세를 바꾸기 시작하는 변곡점(반전)을 노리는 것이 더 확실한 방법이라고 조언한다. 2015년부터 데이트레이딩에 집중해 온 그는 데이트레이딩이 장기 보유보다 더 큰 수익을 창출하고 중장기 리스크를 회피할 수 있는 매력이 있다고 말한다.  

 

C. 하이브리드 모델의 미묘한 차이: 시간 지평의 조화

후지모토 씨의 투자 시스템의 가장 흥미로운 점은 바로 두 기둥을 융합하는 방식이다. 순수한 데이트레이더들이 종종 펀더멘털을 무시하는 반면, 후지모토 씨는 펀더멘털적으로 견고한 기업만을 선별한 후(기둥 1), 해당 기업의 주식에서 발생하는 단기적 변동성을 기술적으로 활용하여 거래한다(기둥 2).

이는 그의 전략이 단순한 투기적 행위가 아님을 보여준다. 그는 고품질의 펀더멘털을 갖춘 종목만을 데이트레이딩함으로써 두 가지 목표를 동시에 달성한다. 첫째, 단기적 변동성에서 최대한의 회전 수익을 올린다. 둘째, 만약 예상치 못한 상황으로 인해 당일 거래를 청산하지 못하더라도, 그 주식은 장기적으로 보유할 만한 가치가 있는 자산이므로 치명적인 손실로부터 안전한 '안전망'을 확보하게 된다.  

 

후지모토 씨는 개인 투자자들에게 기관 투자자들과 다른 전장에서 싸워야 한다고 조언한다. 그는 기관 투자자들이 유동성 문제로 인해 소형주에서는 신속하게 움직일 수 없다는 점을 지적하며, 아직 주목받지 않은 종목의 초기 상승 구간('초동')은 개인 투자자들의 영역이라고 강조한다. 그는 중·소형주를 주요 전장으로 삼아 자신의 속도, 경험, 그리고 기관 대비 상대적으로 작은 자본 규모를 활용함으로써 기관 투자자들과의 경쟁에서 결정적인 우위를 확보하고 있다.  

 

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IV. 운영의 엄격함과 자본 운용 전략

A. '마음, 기술, 몸'의 프레임워크 (지속 가능한 성과의 세 기둥)

후지모토 씨는 투자의 성공을 위해 세 가지 필수 요소를 강조한다. 이 세 가지 요소는 그의 꾸준한 노력을 구조화하는 틀을 제공한다.  

 

1. 마음(마음): 감정 통제. 투자 자체를 즐기는 마음이 중요하며, 눈앞의 이익에 일희일비하지 않는 냉정한 태도가 필요하다. 그는 투자를 '자신의 욕망과의 싸움'이라고 정의하며, 끊임없이 내면을 다스릴 것을 강조한다.  
    
2. 기술(기술): 최적의 매매 타이밍을 포착하는 능력. 차트 분석과 기술적 지표를 활용하여 '지금이다'라고 판단될 때 신속하게 매매하는 기술이 필요하다. 여기에는 그의 '1:2:6 법칙'과 같은 구체적인 전략이 포함된다.  
    
3. 몸(몸): 건강과 자금의 유연성. 새벽 2시에 일어나 세 개의 모니터를 보는 등 그의 엄격한 루틴을 유지하기 위해서는 건강한 신체가 필수적이다. 또한, 리스크를 관리하고 기회를 포착할 수 있는 충분한 자금 유통성도 중요한 요소이다.  
    

B. 1:2:6 자본 운용 모델에 대한 상세 분석

후지모토 씨의 '1:2:6 법칙'은 체계적이고 반복적인 포지션 규모 조절 접근법으로, 위험과 확신을 동시에 관리하는 그의 전략의 정수를 보여준다.  

 

단계	단위 규모	행동 근거	행동 재무적 의의	결과
1단계: 시험	1단위	초기 기술적/펀더멘털 지표를 기반으로 소량 매수.	감정적 개입 최소화; 낮은 위험 노출.	초기 거래 가설의 타당성을 확인.
2단계: 확인	2단위	초기 투자가 예상대로 움직일 경우, 포지션 두 배 확대.	관찰 기반의 신중한 확신; 규모 확대.	개선된 가격대에서 더 큰 기본 포지션을 확보.
3단계: 확신	6단위	긍정적인 추세가 지속적으로 검증된 후, 주요 자본 투입.	높은 확신; 최대 자본 효율성.	초기 진입 위험을 줄이면서 검증된 거래의 수익 노출을 극대화.

이 모델은 단순히 매매를 위한 수학적 공식이 아니다. 이는 욕심이라는 인간의 본능적인 충동을 제어하기 위한 구조화된 위험 관리 메커니즘이다. 초기 진입 시점에 전체 자본을 투입하는 충동적인 행동을 방지하고, 검증되지 않은 포지션에 대한 손실 노출을 근본적으로 제한한다. 반면, 그의 가설이 증명된 이후에는 수익을 극대화할 수 있도록 설계되어 있다. 이는 그가 자주 언급하는 '자신의 욕망과의 싸움'을 시스템적으로 풀어낸 실질적인 증거이다.  

 

C. 지속적인 자기 성찰과 규율

후지모토 씨는 모든 거래를 마친 후 '하나하나의 거래를 반성한다'고 강조한다. 성공과 실패에 관계없이 거래 기록을 분석하고 왜 이겼는지, 왜 졌는지, 더 나은 매수/매도 타이밍은 없었는지 고민하는 과정이 투자자로서의 성장에 필수적이라고 말한다. 그는 시장의 소문이나 다른 사람들의 조언에 맹목적으로 의존하지 말라고 경고하며, 유명한 투자자의 발언 뒤에는 의도가 있을 수 있으므로 스스로 차트와 시장의 흐름을 읽는 것이 궁극적으로 이기는 길임을 역설한다.  

 

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V. 현대 일본 시장에서의 성공 배경

A. 일본의 위험 회피 역설

1990년대 거품 경제 붕괴 이후, 일본의 개인 투자자들은 극도로 위험을 회피하는 경향을 보여왔다. 이들은 주식과 같은 위험 자산보다 은행 예금을 선호하며, 개인 투자자의 주식 보유 비중은 전체 시장의 20% 미만 수준에 그치고 있다. 이러한 금융 보수주의적 환경에서, 후지모토 씨의 70년에 걸친 활발한 고빈도 트레이딩 경력은 극히 이례적인 현상으로 평가된다.  

 

최근 블룸버그와 일본 언론을 통해 그의 이야기가 널리 보도되면서, 그는 일본의 젊은 투자자들에게 계산된 위험을 감수하는 투자가 가능하다는 중요한 반대 서사를 제시하고 있다. 이는 인플레이션 상승에 직면한 일본의 노년층에게도 적극적인 자산 관리의 필요성을 일깨우는 계기가 되고 있다.  

 

B. 시장 전망 및 거시적 포지셔닝

후지모토 씨는 2023년부터 현재까지 일본 증시에 대해 여전히 성장 잠재력이 크다고 긍정적으로 전망하고 있다. 이러한 전망은 최근 일본으로 유입되고 있는 외국인 직접 투자 추세와 일치한다. 반면, 그는 미국 증시에 대해서는 "다소 고평가된 느낌"이라고 조심스러운 예측을 내놓았다.  

 

그가 현재 일본 주식 시장에 대해 낙관적인 시각을 유지하는 것은 그의 전략과 일관된 태도를 보여준다. 그는 개별 종목을 선택할 때처럼, 거시적 시장 차원에서도 가치와 성장의 잠재력을 찾는다. 미국 시장에 대한 그의 조심스러운 견해는 그가 거시적 관점('숲')을 분석하여 일본이라는 상대적으로 저평가된 국내 시장 기회로 자본을 전략적으로 배분하고 있음을 보여준다.

 

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VI. 결론 및 전략적 권고

후지모토 시게루 씨의 투자 경력은 단순한 자산 증식의 사례를 넘어선다. 그의 시스템은 모든 투자자에게 적용 가능한 보편적인 원칙들을 제시한다. 핵심은 다음과 같이 요약할 수 있다:

• 엄격한 루틴: 새벽 2시에 시작하는 루틴은 투자를 삶의 최우선 순위로 두고 일관성을 유지하는 그의 철학을 상징한다.
• 구조화된 위험 관리: '1:2:6 법칙'은 탐욕을 체계적으로 제어하고, 가설이 검증된 후에야 자본을 확장하는 합리적인 의사결정 과정을 보여준다.
• 하이브리드 전략: 펀더멘털적 가치를 기반으로 한 종목 선별은 단기 데이트레이딩의 고유 위험을 완화하는 강력한 안전망을 제공한다.
• 행동적 헌신: '마음, 기술, 몸'의 세 가지 기둥은 투자 성공이 단순히 기술적 능력에만 의존하는 것이 아니라, 감정적 통제력, 끊임없는 학습, 그리고 건강한 신체라는 종합적인 자기 관리에 달려 있음을 역설한다.

'일본의 워런 버핏'이라는 별칭은 방법론적인 유사성(후지모토 씨는 데이트레이더인 반면 버핏은 장기 가치 투자자)에서 나온 것이 아니다. 그 별칭은 오랜 세월 동안 흔들리지 않는 일관성과 탁월한 감정 통제력을 통해, 개인 투자자의 성공이 극히 드문 시장에서 거대한 부를 일구어낸 그의 비범함에 대한 존경의 표현이다.

 

그의 모델이 지닌 한계점도 명확히 존재한다. 그의 철학적 프레임워크(마음가짐, 자기 성찰)는 모든 투자자에게 적용될 수 있지만, 그의 고빈도 기술적 능력(새벽 2시 루틴, 3개의 모니터 모니터링)은 전문 트레이더가 아닌 일반 투자자들에게는 매우 높은 진입 장벽이 될 수 있다. 그러나 그의 성공 사례는 단기적 유행에 휩쓸리지 않고, 자신만의 규율과 시스템을 구축하는 것이 궁극적으로 지속 가능한 투자 성공을 위한 가장 중요한 열쇠임을 증명한다.  

 

 

 

 

 

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