우리나라 대표 주가지수인 코스피가 짧은 기간에 크게 무너졌습니다.
그럼 다시 올라오는 데는 얼마나 걸릴까요.
먼저 답부터 말하면, 사례마다 완전히 달랐습니다.
그리고 그 차이는 얼마나 떨어졌느냐보다 왜 떨어졌느냐와 더 가까웠습니다.
■ 이번 하락은 얼마나 큰 걸까
10월 6일부터 15일까지 코스피는 7거래일 연속 떨어졌습니다.
거래일은 주식시장이 열린 날입니다.
1449.52포인트, 20.70% 하락입니다.
헤럴드경제는 7거래일 기준으로 이보다 크게 빠진 적이 세 번뿐이라고 전했습니다.
1997년 12월, 2008년 10월, 2020년 3월입니다.
그 뒤 16일에 2.05% 반등했습니다.
그럼 이제 회복이 시작된 걸까요.
과거 기록을 먼저 보겠습니다.
■ 과거에는 회복에 얼마나 걸렸을까
서울경제가 정리한 올해 기록입니다.
7월 28~30일에 17.2% 떨어졌을 때는 10거래일 만에 회복했습니다.
2월 27일부터 3월 4일까지 19.2% 떨어졌을 때는 34거래일이 걸렸습니다.
7월 6~8일에 10.4% 떨어진 건 아직 회복하지 못했습니다.
올해 두 자릿수 하락 뒤 회복까지 평균 14.25거래일이 걸렸습니다.
14.25거래일 ÷ 5일 = 약 3주
평균으로는 3주입니다.
그런데 평균은 속임수가 될 수 있습니다.
10거래일부터 아직 못 한 경우까지 폭이 넓기 때문입니다.
더 먼 과거는 이렇습니다.
2020년 3월에는 7거래일 동안 25.7% 떨어졌고, 39거래일 뒤에 회복했습니다.
2024년 8월에는 2거래일 동안 12.1% 떨어졌고, 회복에 약 10개월이 걸렸습니다.
2011년 8월에는 6거래일 동안 17% 떨어졌고, 2015년 4월 말에야 회복했습니다.
약 3년 8개월입니다.
25.7% 떨어진 2020년이 12.1% 떨어진 2024년보다 먼저 회복했습니다.
크기와 회복 속도는 비례하지 않았습니다.
■ 갈림길은 '왜 떨어졌나'였다
같은 체온 38도라도 감기면 며칠 만에 낫습니다.
폐렴이면 몇 주가 걸립니다.
열의 크기가 같아도 병의 종류가 회복 시간을 정합니다.
주가도 비슷했습니다.
유안타증권 이재원 연구원은 이렇게 설명했습니다.
과거 반등에 실패한 사례는 글로벌 금융위기나 유럽 재정위기처럼 경기와 신용에 추가 충격이 오거나 기업의 이익 전망이 내려가는 일이 함께 왔다는 것입니다.
2024년 8월의 회복이 오래 걸린 이유로는 엔화 빌려 투자한 자금을 되갚으려는 움직임, 이른바 엔 캐리트레이드 청산 우려가 소개됐습니다.
이번 하락의 이유는 무엇일까요.
AI 산업의 수익성에 대한 의구심이 중심에 있습니다.
AI 클라우드 업체의 회사채 가치가 급락했고, 앤트로픽의 3분기 매출 증가율이 낮아졌다는 소식이 겹쳤습니다.
외국인은 올해 1월부터 10월 16일까지 산 돈보다 208조3260억원을 더 팔았습니다.
같은 이재원 연구원은 이렇게 진단했습니다.
지금은 금융시스템 전체의 위기나 메모리 이익 전망의 구조적 훼손이 확인되지는 않았다는 것입니다.
다만 확인되지 않았다는 말은 괜찮다는 말이 아닙니다.
아직 확인할 게 남았다는 뜻입니다.
이 연구원은 반등이 이어질지는 두 가지에 달려 있다고 봤습니다.
AI 자금 조달 걱정이 실제 설비투자 축소로 이어지는지, 그리고 2027~2028년 메모리 이익 전망이 유지되는지입니다.
■ 그래서 이게 무슨 의미인가
여기부터는 제 해석입니다.
하락의 크기는 숫자로 바로 보입니다.
회복의 속도는 하락의 이유에 더 크게 좌우됩니다.
이번 하락을 읽을 때 중요한 건 얼마나 빠졌는지보다 어떤 종류의 충격이었는지입니다.
다만 이 글은 앞으로 주가가 오를지 내릴지를 말하는 글이 아닙니다.
다음에 큰 하락 기사를 만나면 질문 두 개를 던져 볼 수 있습니다.
첫째, 이 하락은 기대가 꺾인 것인가, 실제 돈 버는 힘이 꺾인 것인가.
둘째, 그 이유가 풀렸는지 알려 주는 신호는 무엇인가.
■ 앞으로 볼 지점
첫째, AI 투자가 실제로 줄어드는지 단서를 주는 일정입니다.
헤럴드경제는 20~22일 엔비디아 연례 개발자회의와 21일 메타, 램리서치, IBM의 실적 발표를 이번 주 주요 일정으로 꼽았습니다.
둘째, 외국인의 매도 강도가 누그러지는지입니다.
이재원 연구원은 급락이 진정되려면 외국인 매도 강도가 둔화되고 이를 받아 줄 매수세가 들어와야 한다고 말했습니다.
셋째, 2027~2028년 메모리 이익 전망이 유지되는지입니다.
증권사들이 이 전망을 바꾸는지 보게 됩니다.
원문 기사
https://m.sedaily.com/article/20102958?ref=naver
대폭락 코스피, 회복 가능할까?…“잘 먹고 갑니다” 했던 외국인 돌아와야
코스피와 코스닥에 서킷브레이커가 발동된 15일 서울 여의도 한국거래소에서 코스피 종가가 표시되고 있다. 김정훈 기자 2026.10.15 올해 코스피가 연속 하락으로 10% 넘게 떨어진 후 되돌림까지 평
www.sedaily.com
두 번째로 눈에 걸린 건 국민연금입니다.
국민연금이 5% 이상 보유한 상장사 287곳의 평가액이 6월 말보다 182조3963억원 줄었습니다.
이 가운데 SK하이닉스와 삼성전자가 71.8%를 차지했습니다.
기사에는 국민연금 전체 자산 중 국내 주식 비중이 나오지 않아 182조원이 전체에서 얼마나 큰지는 알 수 없습니다.
또 하나는 시계 이야기입니다.
국제도량형총회가 내년 5월 20일부터 윤초를 없애기로 했습니다.
윤초는 지구 자전과 시계의 차이를 맞추려고 1초를 더하거나 빼던 장치입니다.
먼 훗날에는 시계를 1시간 되돌려 하루가 시계상 25시간이 되는 날도 생길 수 있습니다.
코스피 급락 배경에는 AI 산업 수익성에 대한 의구심이 있다는 분석이 나왔습니다.
한국은행이 22일 금통위에서 기준금리를 연 3.0%로 동결할 것이라는 전망이 우세합니다.
트럼프 대통령이 대러시아 제재와 관련해 좋은 결정이 있을 것이라고 말했고 그레이엄법 시행을 유예했습니다.
한 부동산 투자자가 20~30년 동안 경험하지 못한 시장이 올 것이라고 말했고 기사는 전세 매물이 27.5% 줄었다는 숫자를 함께 제시했습니다.
안랩 모의실험에서 AI 해킹 도구가 스스로 진입점을 찾아 내부망 호스트 4대에 원격 명령을 내렸습니다.
항공권은 좌석 지정과 수하물, 기내식이 따로 요금이 되면서 실제 부담을 알기 어려워졌습니다.
아홉 건 전체와 뉴스별 해설은 다음을 참고하시면 됩니다.
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아침에 목차와 핵심만 먼저 보시려면 여기서 보시면 됩니다.
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비티의 인사이트 노트였습니다.
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