10개 지표로 기업을 해석하는 법

숫자는 어렵지 않다.
해석이 어려울 뿐이다.

 

 

 

 

 

주식 시장은 복잡해 보이지만,

결국 둘 중 하나다.

 

기업이 돈을 잘 벌고 있는가?

아니면 멍청하게 굴고 있는가?

 

 

기관은 200페이지짜리

보고서를 붙들고 보지만,
개인 투자자는

솔직히 그렇게 못 한다.

 

그래서 핵심만 뽑았다.

 

주식을 제대로 보고 싶다면

이 10개 지표 이해하자

 

이게 기업의

진짜 체급,

진짜 체질,

진짜 위험을

드러내는 숫자들이다.

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1. P/E
주가수익비율

 

주가 ÷ EPS.

 

투자자가

“1년치 이익에 얼마까지 지불할래?”

하는 가격표.

 

금리 낮으면 올라가고,

금리 높으면 떨어진다.

 

P/E는 평가가 아니라

심리다.

시장이 기대가 큰 종목은

P/E가 비싸도 계속 비싸다.

반대로 싸보이는 종목?

90%는 그냥

싸게 취급받는 이유가 있다.

 

그리고 경기순환주는

공식이 아예 반대다.

이익이 최고일 때

P/E 낮아지고

이익이 바닥일 때

P/E 미친 듯이 높아진다.

 

그래서 남들처럼

“P/E 낮네? 싸다?”

하면 바로 물린다.

 

P/E는 싸다고 사는 게 아니라,

‘이 기업의 미래를 시장이 어떻게 보고 있나’

를 읽는 지표다.

 

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2. P/B
주가순자산비율

 

주가 ÷ BPS.

 

기업을 당장

청산했을 때의

가치 대비 몇 배에 거래되는가.

 

한국 시장의 고질병,

P/B < 1 상태.

이건 “자산 있어도 못 쓰는 기업”,

“이익 못 내는 기업”이라는 불신표다.

 

하지만 IT·바이오처럼

무형자산 많은 산업은

P/B 높아도 정상이다.

장부가 자산을

반영을 못 해서 그렇다.

 

요즘 밸류업 정책의

핵심도 결국 이거다.

 

P/B 0.4인데 ROE 4%?

이 상태 인정 못 함.

자사주 소각하고 ROE 올려라.

 

P/B는 단순

저평가 신호가 아니다.

‘자본을 제대로 굴리는가?’를

드러내는 잣대다.

 

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3. EV/EBITDA

 

기업 전체를 사려면 드는

총비용(EV)을

매년 버는

현금흐름(EBITDA)으로 나눈 값.

 

인수자의 눈으로 기업을 본다.

돈 잘 버는 것처럼 보여도

감가상각 많으면

진짜 현금은 거의 안 남을 수 있다.

 

버핏이 “EBITDA는 사기”라고

하는 이유가 이거다.

기계 마모되면

돈 들여 다시 사야 한다.

그건 비용이다.

 

EV/EBITDA는

좋아 보일 수 있지만,

CapEx까지 봐야

진짜 돈이 남는지 알 수 있다.

 

 

*CapEx 는 기업이 돈 벌기 위해

쓰는 자본적 지출이라고 생각하면 됨
(건물, 기계 등)

 

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4. EPS
주당순이익

 

 

주당 벌어들이는 이익.

장기적으로 주가는

EPS의 함수다.

 

EPS가 늘면

주가가 오른다.

그런데 희석EPS까지 봐라.

CB·BW 많은 기업은

주가 오르면

지분 희석된다.

 

또 EPS 증가가

자사주 매입 때문인지,

진짜 이익 증가인지

구분해야 한다.

EPS는 속일 수 있다.

매출과 영업현금흐름은

안 속인다.

 

EPS는 ‘숫자 성장’인지

‘진짜 성장’인지

꼭 구분해야 한다.

 

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5. ROE
자기자본이익률

 

주주 돈을 얼마나

효율적으로 굴리는가.

 

ROE 10% 넘기면

기본은 한다.

15% 넘으면

‘좋은 기업’이다.

20% 이상이면

브랜드·혁신·가격결정력 중

하나는 확실하다.

 

 

문제는 ‘나쁜 ROE’다.

부채 끌어 써서

ROE 높아지는 기업은

경기 꺾이면 폭삭 무너진다.

 

듀퐁 분석해서 ROE가

마진 개선인지

자산 회전인지

레버리지 때문인지
무조건 확인해야 한다.

 

ROE는 높다고 좋은 게 아니다.

‘왜 높냐’를 알아야 한다.

 

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6. 마진율
영업이익률·순이익률

 

 

기업의 진짜 경쟁력은

결국 마진에서 나온다.

 

영업이익률이

유지되거나 개선되면

기업 체질이 답 나온다.

반대로 순이익은

일회성으로 부풀릴 수 있다.

부동산 팔아 순이익 늘려놓고

“실적 좋아요!” 하는 기업 많다.

 

진짜 판별은 딱 두 개다.

 

영업이익률이 꾸준한가

매출 올라갈 때

영업이익이

더 빨리 오르는가
(영업레버리지)

 

기업의 실력은

마진에 다 드러난다.

마진이 무너지면 끝이다.

 

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7. 부채비율 / 이자보상배율

 

부채비율

= 타인 돈 얼마나 썼나

 

이자보상배율

= 영업이익으로 이자 갚을 수 있나

 

 

부채비율 높은 게 문제 아니라
“이자를 감당할 수 있는가”가

진짜 핵심이다.

 

이자보상배율이 1 밑이면?
그 기업은 이미

‘좀비 기업’이다.

이익 나도 현금이 없다.

은행이 돈줄 잠그면

바로 기울어진다.

 

부채보다 무서운 건

이자를 갚지 못하는 기업이다.

 

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8. 현금흐름(FCF)

 

영업현금흐름

CapEx

기업의 진짜 통장잔고.

 

순이익은 회계가 만들고
FCF는 현실이 만든다.

 

순이익 늘었는데

현금흐름 안 늘면?

매출채권 쌓이거나

분식 가능성 있다.

반대로 FCF 꾸준하면

배당·자사주·M&A 다 가능하다.

 

돈 버는 척하는 기업 말고,

진짜 돈 남기는 기업을 찾아라.

 

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9. 배당 / 배당성향

 

배당수익률

= 지금 받는 이자

 

배당성향

= 번 돈 중 몇 % 돌려주는가

 

 

배당 많이 준다고

좋은 게 아니다.

배당성향 80~100%는

미래 포기 선언이다.

그 회사는 성장 못 한다.

 

 

진짜 좋은 기업은
이익 늘어나고

→ 배당도 매년 늘어난다.

 

배당은 숫자가 아니라

‘경영진의 태도’를 보여준다.

 

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10. 시가총액(체급)

 

기업의 전체 몸값.

체급별 성향이 완전히 다르다.

 

대형주는 안정·배당,
중형주는 성장 초입 구간,
소형주는 고위험·고수익.

 

특히 한국 시장은

유동성 프리미엄이 핵심이다.

작은 종목은

기관·외인 안 들어오면

아무리 좋아도 안 오른다.

ETF·지수 편입 되는 순간

체급이 달라진다.

 

좋은 기업보다

‘돈이 들어오는 기업’이

 

먼저 오른다.

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요약하자면,

 

10개 지표는 따로 보지 마라.

모자이크처럼 조합해서 봐야 한다.

 

싸 보인다고 싼 게 아니고,

비싸 보인다고 비싼 게 아니다.

 

결국엔 이 10개 숫자를

현실적으로 해석할 줄 아는 사람이

돈 번다.

 

 

 

 

*생각보다 기본 용어를 헷갈리거나

모르는 사람이 있더라고..

시간되는대로 최대한 잘 풀어서

글 써볼게!